Технологические ограничения Китая заставляют инвесторов накапливать складские запасы аппаратного оборудования

Акции азиатских производителей оборудования, возглавляемые производителями микросхем, снова находятся в центре внимания, поскольку нормативные акты Китая бросают тень на некоторые из крупнейших и самых популярных программных продуктов в регионе.

Индекс информационных технологий Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI, в который входят компании Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. и Samsung Electronics Co., на этой неделе подскочил на 3,2%, что является максимальным показателем с января.

Напротив, индекс MSCI Asia Pacific Communication Services, в котором доминируют гиганты потребительского Интернета, такие как Tencent Holdings Ltd., упал третью неделю. В июле индекс упал почти на 12%, что стало худшим показателем за месяц с 2008 года.

Технологическое перерождение Китая за счет ограничений

Расширяющееся расхождение между двумя секторами является главным образом результатом усилий Пекина по преобразованию своей технологической индустрии путем обуздания интернет-гигантов, которые, как считается, представляют угрозу финансовой и социальной стабильности.

Также часть его более широкой промышленной политики, стремление Китая достичь полупроводниковой независимости и использовать передовое производство для поддержки своей экономики является большим долгосрочным позитивом для некоторых ведущих производителей оборудования в регионе.

«Частично привлекательность аппаратных технологий заключается в том, что в последнем раунде прибыли, который мы наблюдали, наблюдается заметность и опережающие результаты», — сказал Жикай Чен, глава азиатского рынка акций BNP Paribas Asset Management, добавив, что у компании слишком много оборудования производителей закупленное с начала года.

«До тех пор, пока не прояснится нормативная неопределенность, вероятность того, что потребительские технологии превзойдут эффективность, мала».

Благоприятная динамика рынка, вызванная пандемией, включая потребности в работе на дому, сбои в цепочке поставок и растущую автоматизацию, также является хорошим предзнаменованием для цен на микросхемы памяти и другие ключевые продукты.

Противоположные результаты в двух секторах помогли TSMC ненадолго свергнуть Tencent с позиции самой дорогой компании Азии в начале недели. Обвал акций Tencent на этой неделе увеличился — их потери с начала года до настоящего времени составили 20% — из-за опасений, что в результате эскалации регуляторных атак Пекин может стать следующей целью крупнейшей игровой арены мира.

Это причинило боль и японским коллегам фирмы. Китайская компания, занимающаяся социальными сетями, Kuaishou Technology также присоединилась к распродаже, поскольку влиятельная государственная газета призвала к более жесткому регулированию видеоконтента в Интернете, подчеркнув степень опасений инвесторов по поводу расширения репрессивных мер в Китае.

Напротив, объем продаж Semiconductor Manufacturing International Corp. в Гонконге за последние две недели вырос почти на 30%, при этом крупнейший в Китае завод по производству микросхем также повысил свои годовые прогнозы продаж.

TSMC и Samsung, прогнозирующие значительный рост спроса на свои ключевые продукты, также в этом году выросли. «В условиях ужесточения китайского законодательства в отношении интернет-компаний и государственной поддержки полупроводниковой промышленности производители микросхем — более безопасная ставка, чем интернет-гиганты», — сказал Цзян Ши Кортеси, управляющий портфелем GAM Investment Management в Цюрихе.

Что будет дальше с интернет-компаниями в Китае

По ее словам, в последние недели часть денег ускользнула от потребительских технологий в поисках убежища в их аппаратном аналоге. Тем не менее, Кортеси считает, что в долгосрочной перспективе для пострадавших интернет-компаний вновь появятся возможности, отчасти потому, что некоторые из недавних продаж были вызваны паникой.

По ее словам, хотя в краткосрочной перспективе эта тенденция может сохраниться, инвесторы игнорируют высокую оценку некоторых китайских производителей полупроводников и дешевизну их крупных аналогов в Интернете.

Результаты Alibaba из-за введенных ограничений

Между тем, Alibaba Group Holding Ltd. на этой неделе опубликовала квартальные данные о продажах, которые впервые за более чем два года не оправдали оценок, что еще раз подчеркнуло влияние репрессий на компании, работающие в сфере потребительских технологий. Чен из BNP сказал, что его фирма немного сократила использование программных технологий. Он добавил, что аппаратные технологии более устойчивы, чем другие сектора, учитывая благоприятную динамику спроса и предложения, по данным портала Bloomberg.

Ранее репрессии в Китае обвалили рынок акций на более чем 1 триллион долларов.